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家电销售回暖白电龙头股受关注验布机

验布机
2022年12月20日

家电销售回暖白电龙头股受关注

昨日，家用电器行业指数下跌1.01%，但部分个股表现活跃。板块内金莱特涨停，天银机电上涨9.79%，万家乐上涨7.90%，奥马电器、新宝股份涨幅超过2%。

对于家电板块，中国银河证券分析师李昂建议继续关注白电龙头企业，前三季度白电龙头表现较为稳健，营收和净利润同比均保持增长，全年业绩增长可期。长期来看，龙头企业有望凭借自身技术优势，在家电行业产业升级的背景下，克服行业下行压力，提升市占率，业绩确定性较高。

家电销售回暖

国家统计局数据显示，家用电器和音箱器材类11月社消总额同比增长12.5%，较上月大幅提升7.1个百分点，高于整体社消总额增速（8.1%），为今年7月份以来首次。1-11月销售总额为7965亿元，同比增长8.3%，仍低于社消累计总额增速（9.1%）。

李昂认为，11月家电社消总额增速较快主要是由双“十一”大促销活动推动，家电行业面临的外部整体环境未有较大改变，快速增长趋势较难维持。

另一方面，据奥维云网（AVC）数据监测，2018年10月全国精装修市场空调项目87个，同比增长102%，配套数量6.18万套，同比增长97%。10月精装修空调配套市场品牌表现中，美的、格力、日立位居前三，TOP3品牌份额总计72.8%，品牌高度集中。

分析人士表示，龙头依旧稳健，在地产与消费双重压力下，行业整体增速放缓但龙头凭借其各方面优势依旧表现稳健。长期来看，白电、小家电龙头竞争力显著，依然具备长期配置价值。

关注白电龙头

近期家用电器板块连续震荡，拉长时点来看，家用电器指数位于近一年多的低位，对于家电板块的投资，华泰证券分析师林寰宇表示，行业周期性放缓，长期布局时点或将到来。

在消费升级的大趋势下，林寰宇认为家电行业经过多年的充分竞争，线下市场与渠道已相对成熟，尤其是白电市场。近年虽然受到线上渠道冲击，但整体上白电行业依然以龙头企业为引领者。建议关注细分稳健品类，发掘低估值、低风险标的。

林寰宇表示，持续看好家电行业的长期稳定净利润增长，大众消费与品质化消费的双重叠加，有望带来家电行业的持续升级，产品结构的优化，也有望优化龙头企业盈利能力。地产的后周期因素预计还将在未来半年持续影响家电新增需求，区域差异也还将持续带动消费的升级和分层。

光大证券表示，家电行业价值创造能力依旧较强，估值已反映悲观预期。在家电需求放缓趋势延续，但存在宏观政策宽松预期背景下，预计明年家电投资会呈现“二元化”结构：一方面，长线资金增加+低风险偏好的趋势延续；另一方面，短线+高风险偏好资金会顺政策变化提前布局成长品种。