最火矿价上涨提振矿商业绩今年或缺乏持续动力安国反应釜接入设备千分表武夷山

矿价上涨提振矿商业绩 今年或缺乏持续动力

【铝道】大宗商品回暖和铁矿石价格上涨，让四大矿商业绩大幅增长。对于矿石供需前景，钢铁行业分析人士认为，2018年由于去产能和 2+26 环保限产，国内钢铁企业对铁矿石的需求增长趋缓。花旗甚至在研报中预测， 铁矿石或将成为今年二季度做空标的。

矿价上涨利润大增

大宗商品回暖，让铁矿石和煤炭这两大 黑金 的吸不宜使用金能力大涨，矿业巨头们终于迎来一个丰收年。

2月28日，继力拓和必和必拓相继晒出靓丽年报、2018年上半财年报告后，全球铁矿石生产商巴西淡水河谷(VALE)也宣布：2017年实现净利55亿美元，较2016年增加15亿美元，同比增长约38%。

在大宗商品寒冬爆发的2015年，淡水河谷一度净亏121亿美元。在2016年大宗商品企稳回暖的带动下，当年度淡水河谷扭亏为盈，净利近40亿美元。

巴西淡水河谷在财报中认可了大宗商品涨英制轴承价对业绩的提振作用： 尽管受到巴西雷亚尔增值(8.4%)和船用燃油价格上涨(45%)的负面影响，公司经调整后的EBITDA(息税折旧及摊销前利润)仍达到153.38亿美元，同比增长28%。这主要得益于实际价格和产品溢价的提升。

淡水河谷的负债情况也在好转，财报显示，淡水河谷的净负债净总额为181.43亿美元，较2016年大幅削减了约69亿美元，同比下降28%。

淡水河谷要经过严厉的培训才华够应用首席执行官时华泽评价称： 2017年对淡水河谷而言是转折之年，接下来我们将改善现有资产基础，减少对铁矿石的依赖。

作为全球的铁矿石生产商，淡水河谷2016年底抓紧大宗商品回暖时机，将其规划产能为9000万吨的S11D项目建成投产，受该项目影响，淡水河谷2017年实现铁矿石总产量约3.67亿吨，同比增加5.1%，刷新纪录。

由价格和产量因素共同带动，淡水河谷2017年其黑色金属业务经调整后的EBITDA为131.92亿美元，同比增长26%;财报分析增长原因主要包括：普氏铁矿石价格指数增长22%对营运收入和成本的影响(22.48亿美元);通过溢价提升和商业计划获得收益14.39亿美元;但汇兑损失5.56亿美元、船用燃油价秧盘格上涨45%导致4.09亿美元，也部分抵消了息税前的利润额。

亚洲是淡水河谷重要的销售市场，在2017年总额约340亿美元的营收中，亚洲地区贡献的营收比约为59%，单中国市场的销售额，就在总营收中占41%。

淡水河谷2018年的铁矿石产量目标为3.9亿吨，较2017年的渗碳炉3.67亿吨有小幅增长。如若矿价在2018年保持高位坚挺，那么淡水河谷下一年的财报，极有可能也同样令人期待。

今年唱空or唱多?

花旗研报近日预测称，由于中国春节过后国内钢铁需求回升，钢厂将收储高品位的矿石原燃料，预计铁矿石价格将在今年2月底至3月初升至80美元/吨。

铁矿石价格正在逼近80美元/吨。2月26日新加坡市场铁矿石期货价跳涨至每吨79.15美元，刷新了去年4月以来的纪录。上周五运往青岛的65%品位巴西铁矿石现货价格更升至95.25美元。

但问题是，2018年铁矿石价格真的能一帆风顺地 站在高岗上 吗?

尽管国际四大矿商都希望如此，但在中国钢铁行业的分析人士看来，铁矿石2018年恐难以持续上涨。

我的钢铁 资深分析师徐向春向21世纪经济报道指出，一方面，国际四大矿业巨头扩建因此生产中需常常检查加热部份的新增产能今年将陆续释放，包括淡水河谷的S11D、力拓位于西澳的银草矿以及RoyHill等。此前有机构预计，2018年全球新增铁矿石产能总量将接近3800万吨。与此同时，随着全球矿价持续走高，国内的矿山产能也将陆续复产。

另一方面从需求侧来看，中国这个全球铁矿石消费市场(2016年，中国进口铁矿石10.24亿吨，占全球总进口量的约67.4%)，在连续两年去产能后，已经化解了超过1.15亿吨过剩钢铁产能。

而在中国42个港口的铁矿石库存量，已连续1年超过1亿吨存量。2月23日，中国铁矿石港口库存增至创纪录的1.5588亿吨，刷新新高。

国家发改委产业协调司巡视员夏农1月13日在中钢协2018年理事会上强调， 如果说2016年是去产能启动之年，2017年是钢铁业大力推进去产能攻坚年的话，那么2018年，我们应该把它视为去产能的深化之年。

这意味着，2018年国内钢铁行业的去产能工作不会放松，且在京津冀大气污染防治背景下， 2+26 城市秋冬取暖季限产政策也将继续。这也将导致2018年全年的铁矿石需求增长趋缓。

中国联合钢铁铁矿石分析师王君此前曾向21世纪经济报道测算， 仅今年一季度，包括河北唐山等限产区域内的生铁产量将减少1500万吨，对应铁矿需求2700万激光管吨。